不良资产投资潮起,两大心法笑傲江湖

导读：过去多年金融领域是一个个发展起来的，从国债到股票，后来是房地产到外汇黄金，未来不良资产将作为金融市场的重要部分，成“资产荒”下的投资标配。

说起不良资产，许多投资者的第一反应是避之唯恐不及。其实投资不良资产，就像股市里买有重组预期的ST股，很可能“乌鸦变凤凰”。4大AMC把不良资产的收购、管理、处置作为自己的主业，就好比当年王亚伟专门瞄准重组股一样。

要投资不良资产，对普通的个人投资者来说有点遥不可及。融易金融也因此应运而生，我们要做的是让不良资产投资模块化、简单化，买不良资产就像买股票一样方便；不会像现在的资产包非常大，投资者不敢投资，而是会尽量拆分，做到小型化，大幅拉低进入门槛，与普通投资者一同畅享财富的盛宴。

都在说不良资产，到底投资价值如何？

购买不良资产就像找对象，不能等人家飞黄腾达了再出手，而是要看准未来的成长性。这就是金融，是要为将来定个价，而不能等到将来再买卖。

不良资产一般指银行的不良债权、企业尚未处理的资产净损失和潜亏挂帐等。出现不良资产的主要原因是项目选择的定位失误、时空失误、主体失误等，而投资不良资产则要考虑市场和公共性两个维度。市场是指不用政府帮忙，能不能在市场上立足，而公共性则是否符合产业发展方向，能得到政府扶持。

目前的不良资产处置已经形成了市场化框架，与前几拨不良资产处置比较，市场化正成为越来越突出的特点。参与主体越来越多，品种越来越多，交易平台越来越活跃。

不良资产的投资机会到底从哪挖掘？一定要找准自身的定位和优势，第二是自身有没有处置优势。一家做传统实业的企业去买一块土地，或者一家房产公司去买不良资产中的设备，都并不是擅长领域。

在当前的金融发展趋势下，投资不良资产要抓住时间点，甄别机制、主体和运作平台，事实上，融易金融早已对不良资产处置先下手为强。不良资产的处置的手段和方法也有与时俱进的创新，除转让、重组、资产证券化等外，一些项目也进行了二次配置。

过去多年金融领域是一个个发展起来的，从国债到股票，后来是房地产到外汇黄金，现阶段已经到了将不良资产作为金融市场重要部分的阶段，蕴藏的投资价值不言而喻。

掘金“不良”盛宴，你只需做好这两点

不良资产处置做好了，对银行、企业和资管机构来说，是多赢的局面。不良资产包的尽职调查和后端处置，非常考验功力，拥有多少具备专业尽调和处置能力的团队和人才，决定了其在不良资产行业的竞争力。

利器一：全方位的不良资产尽职调查

在不良资产投资环节中，尽职调查是最基础、最关键的环节，整个处置工作，包括构建资产池、估值、报价、设计交易方案等都建立在尽职调查的基础之上。

不良资产尽职调查是指在会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等的参与下，针对拟出售或收购的不良资产，梳理档案资料、收集相关证据，查找资产的风险点及价值点，形成专业尽职调查报告（法律尽职调查报告、财务尽职调查报告、资产评估报告等）的过程。

尽职调查分为卖方尽职调查和买方尽职调查。卖方尽职调查能帮助不良资产卖方在掌握资产包真实价值的基础上，合理设计交易结构，把握谈判价格。而不良资产买方尽调则能帮助买方确定合理的报价，同时能为后续资产处置的定价、方式选择和方案设计等提供必要的支持。

不良资产尽职调查的内容包括对债权情况的调查、对债务人的调查、对保证人的调查及对抵押物的调查。通过调查核实债权的本金、利息、期限、保证方式、抵质押方式等基本情况，以及债权的有效性等。主要采取工商、法务、税务部门查询，财务分析，合同资料核对，资产评估，现场调研，访谈答疑等方式进行调查。要注意以下问题：

首先，作为基础性工作，尽职调查要确保填报数据及重要信息的准确性和及时性。

其次，尽职调查的重点是动态信息，是对涉及资产价值的各个动态要素的综合评价与反映，要确保多渠道获取信息，结论能用于找到资产价值点。

再次，对于不同的债务人，尽职调查的重点也不尽一致，可以根据实际需要适当进行调整。

利器二：专业专注的不良资产处置能力

不良资产的后端处置需要全身心投入，既要有“阳春白雪”的法律手段，也要有“下里巴人”的民间方式。在司法处置阶段，，。

而在前期的选包看包阶段，更是需要丰富的经验。这一阶段如同信息战，就看谁能有“火眼金睛”和“风火轮”，能通过各种手段获得更多的真实信息。例如，有的资产包的抵押物信息具有欺骗性，需要亲自实地勘探。

虽然抵押物是房产，但很可能是员工宿舍，这种抵押物处置起来容易引发事端，绝对不能碰。还有的资产包里的企业看上去债务压力非常大，但是实际上其实业并不坏，只是因为被当地要求支持地方商业建设，而被债务拖垮。像这种企业只要做债权隔离和债券追索，在重组过程中可以争取各方面支持，从银行处在争取对新主体输血，完成再生产。

选包看包要有过硬的财务和法务实力和多年的实践经验，才能快速测算出每个包的回现率，做出收购决断。一般来说，一个不良资产包有几十套到一百套的房产，由于房产地段和属性不一样，定价千差万别，拿到相关资料后，要尽快精准评估完毕并给出定价。

同一个资产包，由于处置能力不同，团队的回款率有差别。还有一大值得关注的风险，是房地产泡沫下抵押物的减值风险。在2005年的不良资产处置行情中，财富挖掘来自于之后的土地价格上涨，而在这一轮行情中，固定资产泡沫已到高点，资产包里的抵押物也是按高点价格计算，在买包后如果没有快速处置能力，盈利空间可能受到泡沫破裂影响而大大缩窄。

融易简评

尽调和处置方面的高要求，提高了涉足不良资产处置资管业务的门槛，对团队规模要求也高。由于处置能力要求较高，在这一领域，希望从事这一业务的资产机构大多寻求绑定不良资产处置公司进行合作。

融易金融认为，拥有多少具备专业尽调和处置能力的团队和人才，决定了在不良资产行业的竞争力。由于行业门槛较高，资金的话语权不得不倒挂于专业能力，这种状态对于不良资产行业的发展是有好处的。专业的不良资产处置公司是稀缺资源，融易金融作为行业的领跑者，由一批具备10年以上互联网从业经验、15年以上不良资产催收经验、10年以上不良资产处置的权威律师组成，在投资领域更拥有管理超过100亿不良资产的丰富经验。

我们专注不良资产领域，首批采用“互联网+不良资产”处置模式，打造100%透明、开放的不良资产处置平台，为每一位投资者提供安全、稳定的财富增长和价值体验。旗下赏金猎人APP独创“共享经济+不良资产处置”模式，利用大数据，实现标准化、合理化、安全性的催收和处置，以不良资产处置为突破口，共享人的影响力！

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