财报中的11家游戏大厂:9家报喜 2家忧

2016年第一季度结束后，多数游戏大厂陆续公布了2015全年财报和未来计划。在经历“分水岭”般的2015年后，多家公司开始进行转型，通过投入影视、VR、海外布局、移动电竞等市场，以期实现业务多元化目标。

在已披露相关信息的游戏大厂中，不乏转型图谋新市场布局的企业，也有一些遭遇变革困难的游戏公司。在这些公司的背后，呈现出的是整体中国游戏行业的现状，我们通过对11家公司的布局及业绩进行分析，旨在了解中国游戏行业的整体前景变化。

腾讯（00700.HK）：手游增长明显，端游进入品质提升期

根据2015年度财报显示，腾讯手游全年的收入为213亿元，同比增长53%。 在2015年第四季度中，网络游戏收入达159.71亿元，同比增长33%。就PC端来看，热门端游及新端游的贡献增加，带动腾讯的收入取得低双位数同比增长；而在手游领域上，通过改编经典IP和发展玩家社区等方法，腾讯在多个细分品类市场保持领先地位。

财报看出，手游全年呈大幅增长态势。腾讯首席战略官James Mitchell表示，目前端游产业已进入饱和状态，接下来腾讯的重点将会是提高游戏产品的质量。未来也会加强从端游到手游方向的用户转化，对于一些热门端游，如《穿越火线》、《英雄联盟》等，腾讯将会加强它们在手游端的转化开发。

腾讯去年重点关注游戏精品化和泛娱乐发展，曾于5月获得《热血传奇》代理权，盛大游戏副总裁朱笑靖表示月收入达7亿左右。此后逐步加大游戏的代理力度，利用渠道分发优势，进行新的转型之路。3月25日UP2016发布会提出腾讯移动游戏精品3.0战略，将《剑侠情缘手游》《征途手游》《新天龙八部手游》《传奇手游》等重点大作一网打尽，代表着腾讯进入收编精品游戏，与大厂商联运的新时代。 

依托腾讯游戏庞大的用户群体和IP价值，阅文集团和腾讯漫画也占据业界首位，腾讯影业也公布重点项目共计16个，2016计划上映电影7部。作为 “泛娱乐”概念的最早提出和有力推动者，腾讯的一举一动都引发着业界的关注。腾讯影业成立后，在IP生产的上游和IP价值产生的下游，完整的产业链已经部署完成。

网易（NASDAQ:NTES）：在线游戏收入暴增，转型效果明显

网易财报显示2015年净收入为228.03亿元，达历史新高。其中在线游戏净收入为173.14亿元人民币（26.73亿美元），相比于2014年的92.66亿元人民币，几乎翻倍增长。其中手游收入占57%，达98亿。

网易2015年前三季度推出50多款手游，而第四季度推出30多款手游。一年内迅速完成产品布局，推出80多款游戏，依托《梦幻西游》手游和《大话西游》手游的优秀表现，完成由端游向手游的转型。网易战略发展总监庞大智曾披露《梦幻西游》手游注册用户达6000万，同时在线超200万，已实现端游水平。

对于未来发展，网易已于2015年12月成立了网易影视传媒有限公司，并公布了多项计划，在实现影游联动方面踏出第一步；网易官方也曾表示，将于2016年和2017年大力投资旗下IP改编电影或电视剧。另外，网易在泛娱乐各方面均有布局，从文学，漫画，到影视和VR都有动作。

网易预计还将在2016年陆续推出《西楚霸王》、《战意》和《逆水寒》三款端游和《新倩女幽魂》、大唐无双零等23款手游。

昆仑万维(300418.SZ)：投资布局眼花缭乱，互联网金融成重点

2015年对于昆仑万维来说是疯狂的一年，上市后进行了一系列眼花缭乱的投资行为：1亿美元布局互联网金融，投资信达天下，趣分期，随手科技等。接着宣布投资和力辰光和优蜜移动，4个月后就手卖出；投资如Grindr、电商物流平台DADA，汽车O2O公司E保养，美国智能机器人公司Woobo等，涉及社交、电商O2O、医疗等领域。2016年又持股蚁视科技，尝试进入风头正劲的VR领域。作为A股资本运作最频繁的公司之一，昆仑万维的投资和并购大多和游戏产业无关，业内指出：疯狂投资后带来的或将是管理风险和发展风险增加。

昆仑万维2015年财报显示：营业总收入约17.9亿元，同比下降7.5%，净利润4.05亿元，同比增长24.14%。游戏方面，拿到《愤怒的小鸟》开发授权和大宇系列游戏IP的开发授权，2016年获得《部落冲突：皇室战争》安卓版独家发行权。

昆仑万维2015年手游收入达14.66亿元，同比增长9.09%。期间，昆仑万维推出《无双剑姬》、《风云三国2》、《师父有妖气》、《艾尔战记》 4款自研移动终端游戏，《极品飞车：最高通缉2015》、《愤怒的小鸟2》、《英雄联盟之魄罗快跑》、《部落冲突》、《糖糖大世界》、《梦三国》等代理手游，还在韩国、日本、东南亚及港澳台地区推出了《太极熊猫》、《乱斗西游》、《三国之刃》、《影之刃》、《全民奇迹》、《天龙八部》二十余款等游戏。

在最新公布的2016年第一季度预报中，昆仑万维透露受到游戏和软件商店业务收入增长因素影响，营收同比增长将超20%。其中，净利润约为9000万元至1.1亿元，同比增长约14.88%-40.41%。

蓝港互动（08267.HK）：战略发展调整，影漫游显成效

蓝港互动2015年营收5.4亿元，同比下降20.3%，连续第二年亏损。蓝港互动认为，造成营收减少的主要原因是该公司2015年作出策略性调整，增加了手机游戏的研发成本以提升品质。

2015年，蓝港互动涉足泛娱乐，并围绕IP进行影游联动，推出了《十万个冷笑话》、《 甄嬛传》、《蜀山战纪》等IP手游。受上述因素影响，蓝港互动手游营收达5.04亿元，占总营收93.2%。

另外，蓝港互动投资电视游戏硬件开发商斧子互动，尝试推出基于Android系统的游戏主机；并于16年成立蓝港影业，宣布将公司自主IP《苍穹之剑》系列游戏影视剧化，将韩国漫画《雪姬》搬上大银幕，并与安乐影业合作推出《捉妖记》手游。

畅游（NASDAQ:CYOU）：平台战略受阻，老游戏业绩衰减

畅游2015财年网络游戏收入为6.37亿美元，同时公布的2015年第四季度财报显示网络游戏收入为1.27亿美元，同比下降31%，环比下降17%，业绩下降的原因主要是由于老游戏的自然衰减，如《天龙八部3D》和《天龙八部》 。

值得注意的是，畅游在此前财报中曾披露2015年第四季度移动游戏的月活跃账户为370万，同比下滑47%；月付费用户为90万，同比下滑40%。

从2013年开始至2015年，畅游开展了一系列围绕平台化的工作，特别是海外平台布局。具体包括：面向海外的平台化产品Mobogenie；5000万美元收购昆仑万维旗下的RaidCall；收购海豚浏览器开发商百纳信息51%股权。但三大平台发展均未取得理想的效果，业内指出：目前Mobogenie留存不理想； RaidCall不适合嵌入畅游的游戏；而海豚浏览器位置也颇为尴尬……

2016年，畅游的战略方向是“大IP”、“好游戏”加“大发行”。虽然畅游首席财务官周晶曾表示预计第一季度《天龙八部》PC端收入将下降20%左右，《天龙八部3D》手游收入将下降25%；但在腾讯互娱UP2016上，腾讯与畅游宣布将联手推出《新天龙八部手机版》并于年内上线，这对于畅游今年手游业务收入增长带来一定可期待性。

中青宝（300052.SZ）：端游页游疲软，手游无亮点

2015年,中青宝实现营业收入34309万元,同比下降29.91%。

曾经盯着“网游第一股”的中青宝可谓是业务转型缓慢，其传统业务为运营《亮剑2》，，自手游兴起后，也开始运营一系列手机游戏，根据公司在营业收入构成上的披露，手游收入的占比已经超过了50%。但在端游和页游疲软的环境下，中青宝始终未有亮点手游出现，导致2015年度收入下滑，与其最初收入十亿，利润十亿，市值千亿的目标越来越远。

.HK）：线下赛事助力线上，看重智力运动生态系统

截至2015年12月31日，.7亿元人民币，较2014年增长61.8%；2015年经调整利润为1.6亿元，同比增长10.7%。

相对于其他厂商，，使线上游戏产品获得助力，如WPT韩国赛、WPT中国赛等国际赛事、“斗地主黄金联赛”等。

2015年，、合作：如5月与国家体育总局棋牌运动管理中心签署长达十年的合作协议；6月迈出海外扩张第一步--全资收购WPT；10月赞助并与国际麻将联盟合办首届世界麻将运动会；11月投资的“网鱼电竞”馆在北京三里屯揭幕，开启了“互联网新生代”布局。

另外，基于赛事产生的赞助、。2015年，.2%，达到7414万。

三七互娱(002555.SZ)：页游收入强劲，布局手游+VR，涉足泛娱乐

2015 年三七互娱实现营业收入46.56 亿元，同比增长678.43%，归属上市公司股东的净利润5.06 亿元，同比增长1,224.18%。

 

三七互娱业绩超预期主要取决于自研产品，《大天使之剑》和《传奇霸业》均在页游行业前列，月流水过亿。在页游基础上，三七互娱开始重点布局手游及推进泛娱乐战略，设立37手游。

三七互娱2015重点投资了游戏厂商SNKP，后者发行过《拳皇》、《侍魂》、《合金弹头》等知名游戏，未来有望将其游戏IP 引入中国。2016年，三七互娱通过投资加拿大VR 游戏内容商Archiact 公司，进军VR 游戏市场，后续将继续深入拓展VR 内容端；三七互娱孙公司西藏泰富还宣布以4.3亿元增资入股上海墨鹍数码科技有限公司，获32.25%股权。

在2016年规划中，三七互娱预计将推出2款网页游戏、6款手游，并在成立“三七创投基金”后实现与中小CP的沟通和支持。另外，公司通过外延收购和奥飞等泛娱乐战略合作，已布局动漫、影视、视频直播等多个领域。

飞鱼科技（01022.HK)：打造精品游戏，自创IP布局泛娱乐

飞鱼科技全年营收3.22亿元人民币，净利润为2.00亿元人民币，手游收入占比达82.7%。

飞鱼科技2015年推出的《神仙道》和《保卫萝卜》系列都拥有庞大的用户数，且口碑极好，随后推出的《三国之刃》等游戏丰富了产品线。其中，飞鱼科技旗下RPG手游的平均每月付费用户数(MPU)达20.8万，同比增长18.2%。

精品游戏系列化是飞鱼科技未来发展方向之一，2016年将陆续推出6款游戏，类型涵盖RPG手机游戏和休闲手机游戏，并尝试全球发行，布局海外发展。在泛娱乐布局方面，飞鱼科技则计划利用自创IP，打造《囧西游》同名网剧，尝试《神仙道》，《保卫萝卜》的动画影视发展。

除游戏等业务外，飞鱼科技还与毛绒玩具生产商NICI达成合作，拟在国内推出《保卫萝卜》正版公仔，这将利于整体品牌的维护，同时有助于吸引00后用户市场的关注。

金山软件（03888.HK)：《剑网3》长盛不衰，手游发展缓慢

2015年，金山软件网络游戏业务收入为13.688亿元，较去年同期增长9%。2015年第四季度的收入为4.15亿元。

《剑网3》已经连续6年创造佳绩，未来两三年仍可能保持稳健增长。但西山居在手游竞争激烈的情况下仍保持慢工出细活的态度，2015年仅推出《西游降魔篇3D版》、《全民神将》《变身吧主公》等几款手游；其中西山居市场部总监姜晓川曾在采访中表示《西游降魔篇3D版》月流水峰值超7000万元，西山居方面还透露《锤子三国》的累计流水已达847万元。2016《剑侠情缘手游》被腾讯代理，市场表现值得期待。

另外，猎豹移动截止到2015年12月，手机月活用户达到6.35亿，其中79%来自于海外市场。之前猎豹移动代理《暖暖环游世界》吸引了大量女性玩家，开辟了一片蓝海市场。其研发的《别踩白块儿2》一举囊括全球13个国家和地区的Google Play年度最佳游戏。

游族网络（002174.SZ)：依仗《三体》进军泛娱乐，海外营收超国内

2015年，游族网络实现收入15.35亿元，同比增长81.94%；截至3月3日，收盘市值高达231亿元。

游族网络上市后确立了全球化、大IP、大数据为核心发展战略，在业内提出“影游联动”模式，拿下《三体》等大IP，成立游族影业，聚合文学，影视，游戏等多方资源。游族网络CEO林奇曾在上海电影节上表示，游族影业2017年的制片和发行规模将达100亿元。

进入2016年后，游族陆续公布了多起收购案。3月3日，游族网络宣布拟以不超过3000万元认购新数网络，对方主要从事数字广告业务，对于游族旗下游戏的推广运营及海外发行将带来一定影响。3月22日，游族网络透露5.8亿元收购欧洲游戏开发商Bigpoint，从而获得《冰与火之歌：权力的游戏》页游和《龙之崛起》新作所带来的收益；而游族官方也表示，Bigpoint在2016年将贡献超过6000万元的净利润回报。

海外方面，游族依靠《女神联盟II》，《少年三国志》等游戏，年营收已经超过国内，验证了其在全球化尤其是东南亚市场上的稳扎稳打。

总结

2015年对于游戏公司来说，是布局与变革时代的一年，在手游汹涌大潮下，有能力的厂商早已获得足够的营收，纷纷观察下一个风口，无论是泛娱乐、影游联动、VR、电竞或是出海化。

在2016年，游戏龙头公司开始向泛娱乐方向转型、游戏企业开展VR布局成为了新趋势。其中腾讯、网易等20余家公司已公布VR布局计划，预计今年VR潜在用户将达2.86亿。

另一方面，中国移动游戏行业将在今年出现“洗牌期”，整体市场格局也将重新划分。随着竞争加剧等因素影响，部分休闲游戏开发商或将进行相应转型。就国内而言，中重度游戏将成为市场新趋势，移动电竞和IP改编也将日益增强。在此趋势下，部分游戏开发商将目光转向MOBA、MMO、SLG和ACT等细分市场，这也或将成为部分游戏企业在未来的重要突破点。

此外，伴随移动硬件性能的提高，精品游戏的研发门槛将逐步提升，国内游戏行业将迎来高质量游戏潮。