【深度】未来三年哪类P2P会笑傲江湖?

导读：

我日思夜想一个问题，3年后，谁是这个行业的赢家?凭什么?也许只有想透了这个问题，才能找到自己的核心竞争力，在3年后笑傲江湖。

作者：石宇
来源：网贷之家
　　
现在这个行业太浮躁了，行业名人到处宣讲站台，明团暗团横行;第三方、广告商坐地起价，营销成本一年翻2倍;从业者都不知道自己几斤几两重，行业好却以为自己能力强;大量传统小贷担保人士依然不知死活的争先恐后进入P2P;互联网巨头，民间资本，实业集团，风险资本大规模布局。在这样的行业环境下，现在90%的平台都是炮灰，会被营销泡沫和人才泡沫活活耗死。未来3年能活下来的一定是现在穿过泡沫提早布局未来的公司。
　　
看清未来必须看透过去，P2P为什么会爆发?痛点与缺陷是什么?行业未来在哪里?未来的核心竞争力在哪?
　　
一，P2P发展的根本原因
　　
1，
　　
。P2P之前不允许任何非金融机构吸收公众存款，连小贷公司也是明令禁止，吸收公众存款往往是非法集资的大罪。P2P出来后，原来的地下公司摇身一变成了高大上的互联网金融平台，不但可以吸收存款，还可以不受区域限制放贷，同时又不用像担保小贷交纳沉重的税赋，。这相当于，，不但什么都可以干，而且成本至少节约了一倍。，制度套利是P2P发展的最根本原因。
　　
2，余额宝引爆了互联网金融
　　
余额宝短短半年，发展了1亿用户，一时间，人人都谈互联网金融，互联网金融成了革命者，成了人们对金融大佬不满的宣泄口。但互联网金融到底是个什么东西，找来找去除了宝宝类，最后能落地的就P2P，所以大量的人因为互联网金融认识了P2P，P2P成了互联网金融的急先锋。
　　
余额宝的爆发引爆了全民网络理财的热潮，激发了网络理财的巨大需求，余额宝之前很多人不相信网络上理财，觉得网络是虚拟的，钱放到上面就没了，但余额宝每天显示的收益让大家对网络理财有了切身的体会，余额宝为P2P带来了海量的用户。
　　
3，海量资本的进入
　　
目前，拿到风投的P2P平台已经超过60家，上市公司发起或参与入股的P2P平台超过30家，国资发起或入股的超过20家，民间资本发起的P2P每月依然有100多家，实业集团纷纷巨资布局，互联网巨头陈兵百万。风险资本，上市资本，国资资本，民间资本，产业资本，海量投入，使得这个行业成了风口上的猪，凡是有一定发展潜力的公司估值都非常高，各家公司从资本市场融资后纷纷投入营销，资产，人才，技术等方面的建设，短时间内聚集了大量的行业外资源，使得行业爆发式增长。P2P背靠数万亿非标金融市场，空间巨大，如今资本热情不减，一轮一轮加码，平台估值溢价空间依然巨大。
　　
4，数万亿民间借贷存量
　　
P2P现在的资产供给主要来源于民间借贷资产，民间借贷市场规模较为公认的测算为3万亿左右，和P2P资产业务类似的小贷公司，国家备案的统计数据显示待收规模1万亿。民间借贷巨大的资产存量为P2P提供了足够的资产供给，这些资产由于分散，且不能直接公开募资，P2P的诞生为他们提供了绝佳的销售通道，所以大量的资产纷纷触网销售。如今P2P待收规模为2500亿左右，未来资产空间依然巨大，预计2018年将达到8000亿左右。
　　
余额宝引爆了需求，巨量民间借贷供给资产，，资本海量涌入，一个市场的所有要素都具备，爆发式增长是必然。至于所谓的普惠金融，互联网思维，大数据，则完全是概念层面的扯淡，既不能激发需求，也不能改造供给的东西都是空谈。
　　
二，P2P的痛点和内在缺陷
　　
1，需求不足
　　
资产的巨大存量和资本的快速进入使得行业供给快速增长，但互联网上的理财需求却发展缓慢，严重跟不上资产供给的增长速度，因此各家平台为了争取存量需求，纷纷烧钱打广告，致使行业营销泡沫已经严重到行业不可承受。
　　
除了供给快速爆发外，P2P资产的高风险大幅提高了进入门槛，大多数有理财需求的普通用户对P2P的高风险望而却步，市场的教育成本巨大，需要一定的时间慢慢发展。
　　
P2P分散了几千个信用主体，识别每一个信用主体的成本都很高，行业第三方可以一定程度降低筛选成本，但如今行业第三方还在发展完善中，并不能大幅降低小白用户的识别成本，对行业用户的扩张作用有限。
　　
2，资产高风险，难扩张
　　
P2P资产多为民间借贷资产，借款成本高昂，地域局限明显，一般在当地小规模放贷还可以较好的控制风险，但很难大规模扩张。民间借贷利率很高，很难找到所谓的优质客户，大多都是银行不做的次级资产，风险性较高，如果不是对本地信息充分了解且经验丰富，很容易坏账。
　　
P2P的资金端对接互联网，互联网是平的，扩张成本极低，规模效应巨大，客观上造成了互联网流量垄断和资产分散矛盾。
　　
3，内在缺陷
　　
P2P资产风险高，逾期率较高，平台需要全部垫付，但P2P平台准入门槛很低，大多平台草根性十足，没有兜底能力，因此很多平台客观上都走上了资金池的道路，靠新业务和盈利消化逾期和不良。这种模式就是银行的核心，靠资金池缓冲风险，客观上的确提高了安全性，但问题是P2P平台逾期高，资金池小，线上资金敏感，很容易造成挤兑踩踏。过去两年来，每一次线上资金紧张，每一次线下银行抽贷都会倒一大批平台，平台的倒闭进一步加重投资人的恐慌，于是进一步的挤兑造成跑路潮。
　　
这是现阶段P2P的内在缺陷，可以预计未来每一次大的波动都会死一大批平台，行业会在这样一波一波的洗牌中自我净化，直到P2P的资产质量越来越高，投资人资金越来越稳定，P2P行业就完成了蜕变。
　　
三，P2P的未来
　　
1，P2P发展趋势不变，格局初定
　　
，资本火热，巨量的资产供给，互联网金融需求持续增长，这四个根本因素依然强劲，P2P强劲的发展趋势不会改变，预计未来三年每年有2—2.5倍的增长空间。
　　
2013年初是用互联网争抢行业格局的黄金机会，一些轻资产模式的平台依靠互联网的低边际成本大幅扩张，规模效应明显，雪球越滚越大。随着互联网流量的聚集，70%的流量被行业前10平台垄断，后发者互联网扩张成本越来越高，已经很难再挤入一线梯队。
　　
2014年则是资产端和综合运营能力的比拼，一些前期靠互联网扩张的平台，在反哺资产端，逐渐夯实风控能力和资产获取能力，一些前期扩张过快的平台开始梳理自己内部的管理，建设人才梯队，完善提高综合运营能力。
　　
如今陆金所、人人贷等巨头的地位已经很难撼动，他们巨额的融资，多年的用户积累和品牌积累，以及巨大的先发优势使得后来者已经很难再撼动他们的地位。后来者如果没有强大的资源和海量的资本，很难占有一席之地。行业格局初定，江湖再难起大的战事。
　　
2，流量红利殆尽，未来核心是资产
　　
现在P2P的互联网端，越来越像销售通道，什么样的资产都可以打包放上来卖。随着P2P格局初定，流量红利殆尽，越往后金融的作用越来越大，在资产端有好的金融产品设计，有经受住考验的风控模型，金融产品能大规模扩张的公司会逐渐构建自己的核心竞争力，在未来的竞争中逐渐显露头角。放眼未来3-5年，最后能大成的公司一定是有良好的金融产品，切中了现有金融体系的要害，解决了中国金融信贷的痛点。未来行业格局如果出现大变动一定是大规模的经济波动导致行业洗牌，使得一些没有核心金融产品的公司倒闭，最后剩者为王，危机后活下来的公司才是最后的王者。
　　
如今大多数平台资产不可持续，风险高，稳定性差，属于金融最底层的机构，经济的波动，最先倒下的就是他们。有幸活下来的平台，盈利性也不稳定，很难有持续性。未来90%的平台会在竞争中死掉，一些明智的平台最好早早的收缩战线，走小而美路线，稳定的赚钱，虽然未来小而美也未必能生存，但至少不会死的很惨。
　　
3，利率下降，行业加速发展
　　
P2P由小众走向大众，利率加速下降，使得发展速度越来越快。中国金融资产结构和规模相对稳定，之前银行是主要融资途径，大量利率较高的资产没有出口，现在互联网提供了强大的融资能力，大量资产将转移到线上销售。这其中最核心的问题就是价格，也即利率。利率直接决定了资产质量和规模。随着P2P行业利率的逐渐下降，资产的规模和质量会大幅提升。
　　
经过几年的积淀，P2P行业的原始流量有了一定的积累，随着资产风险降低和一些大集团的信用背书，互联网滚雪球的能力会越来越强，按如今行业发展的趋势，现在布局8%左右的利率和可以规模化的资产，坐等行业利率进一步下降到你的阻击区间，就可以大幅享受行业风口带来的红利。事实上，诺亚，链家理财，已经布局了6%-7%的利率，而且发展势头迅猛。蚂蚁金服已经完成了从支付到理财，从贷款到交易所的全产业链布局，坐拥2亿用户，未来价值不可估量。
　　
趋势不代表路径，未来的方向非常明确，但各家公司都有自己的基因和优势，就看谁能想的更透，抓住产业链的核心，发挥自己的优势，提早布局，3年后笑傲江湖。