资本圈 | 金融激战,笑傲江湖!

中方信富2019-04-14 11:04:29


天瑞资本圈报告

【简介】

北京中方信富投资管理咨询有限公司成立于1997年,是国内首批经中国证监会核准的具有证券投资咨询执业资格的专业公司(证书编号:zx0121),公司总部位于北京,目前在上海、沈阳、南京、杭州、深圳、广东、郑州设有分公司。


张松(天瑞)

(SAC资格证号:A0130611090002)


中方信富首席宏观策略分析师,二十多年研究经验, 对宏观趋势把握精准,研究思路独到。曾成功的预测了2012年开始的创业板行情,2014年7月份开始建仓牛市行情,操作多只个股翻倍。2016年领先布局国资改革行情,在起涨点抓住万科、中国联通主升浪!充分看好中国国资改革大背景下的低价大盘蓝筹股的历史机遇。

1、金融激战,笑傲江湖!

本周的最大事件要属于美国公布对于上市公司中兴通讯的处罚措施,对中兴通讯这个占全球1/3左右通讯市场份额的中国的上市公司,停止销售任何芯片产品,包括一些电子元器件产品。美国向中兴通讯出口的所有一些电子器件产品全部停售,这件事情引发了中兴通讯快速停牌。这件事情我认为打击的不是中兴通讯一家公司,而是正在崛起的中国新经济平台在中兴通讯被美国禁售的举措下受到较大的打击。

 

美国政府为什么要率先对中兴通讯进行打击呢?我觉得是美国政府抓住了中国在科技领域里的软肋,我们在芯片存储技术上距离美国还有十几年的差距。实际上在全球的通讯市场当中,大家知道四大运营商里,中兴通讯和华为两大运营商都是中国的,但是我们的芯片存储技术是唯一在通讯市场领域里技术落后的,虽然在其他的通讯设备、科技创新领域里面我们基本上是完成了全球领先的地位,但唯独在芯片技术上我们和美国技术还是相差了十年。所以被美国抓住了软肋,在中兴通讯的市场份额不断扩充、华为的销量不断上涨的时候,同时对华为和中兴通讯发难。首先禁止华为手机在美国市场销售,禁止美国出口到中兴通讯的任何通讯设备以及芯片进行销售。从这两次的贸易制裁当中,我们都感觉到美国在中国大国崛起过程当中,对于新经济是采取了有效的打击。


当然我觉得这个打击也不是没有道理的,虽然中国快速地向前挺进,但是我们的技术软肋还依然存在。在很多行业,尤其是在创新科技领域当中中国还存在着相当多的弱势。所以高层在中兴通讯事件之后发表讲话,提到中国的核心技术不是靠化缘得来的,要通过自力更产生进口替代的技术。当然产生真正的核心经济技术还需要时间,这个时间恐怕也不是一两年。

2、日本为什么在创新科技理念有这么强大的生命力

今天我要给大家公布一个会令你们感到惊讶的数字,什么数字呢?我们把目光转向到日本:大家知道最近几年中国人去日本买商品,网购的价值总额是多少吗?3万亿,不是3万亿人民币,而是3万亿美金!将近20万亿人民币,也就是说中国每一年有20万亿人民币跑到了日本。实际上通过中国人去买日本人的商品,拯救了日本很多公司。大家想一想,为什么南京大屠杀事件没有能够阻止我们去消费对方产品?我认为一个最主要的因素,就是日本创新领域里面跑在了全球首位,在全球创新企业100强当中居然没有中国的身影,而排在第一位的是日本,第二位才是美国,当你看到这个数字的时候,你就知道为什么中国在大国崛起的时候,我们会存在着很多软肋,被美英日这些发达的资本主义国家制约。

 

我们的科技力量确实是太薄弱了,中国的未来的5G发展和高端装备制造,现在还在停留在框架性的设计阶段,我们没有真正的在创新实力上赶超世界。日本在技术领域当中,有四个指标是名列前茅的,为什么在创新科技理念有这么强大的生命力?首先,研发经费占GDP的比例是世界第一;其次,由于企业主导的研发经费占到总研发经费的比例,大部分是企业自主或者财团自身来给出,这就使得日本研发之后的科技转化生产力的市场行为完全是企业行为,而不是政府行为;最后就是日本的核心技术专利占世界第一,市场份额达到80%以上。


中国人买中药的时候,不在中国境内买,大部分中药90%的专利都是由日本取得的,让日本成为了重要的专利国。日本这个国家对于技术研发的投入和知识产权的重视程度要远远高过中国,中国政府这一次在独角兽的四大领域里面,提出要出现自己的独角兽。但是你知道吗?目前包括这个云计算,做的最好的,最发达的不是美国,而是日本。我们经常说中国的互联网技术很强大,实际上大家可以看看官方的情报,在新技术面前,我们能够感受到日本的云计算至少要超过中国的云计算8到10年的水平。日本的生物医疗、机器人等相关的一些高端装备制造和智能制造的产品,应该说在30年之内都不一定会出现落后的局面。你可以看一下这个世界上几乎所有的高科技公司,苹果如果没有日本的高科技设备,这些公司至少都要倒退十年。我们应该知道我们的优势在哪里,我们的劣势又在哪里,理性地坐在谈判桌前跟美国政府进行谈判。这时候,我觉得中央政府也抓住了美国的软肋和澳大利亚的软肋。日本这个国家在技术上太领先了,如果中美两个大国打起来的话,那么世界的技术供应,技术产品的输出,最大受益国可能就是日本。日本这个国家现在他们正在装弱小,但实际上他们在技术前沿领域里面,已经成为了世界的龙头老大,闷声发大财。绝对不能小看了这个国家,在高精尖技术领域真正的实力。

 

所以我曾经看到过一个国家的军事演习,看着他们的飞机在天空中的旋转速度、起落的技术,真替我们自己的国家的航空技术捏一把汗,因为他们的飞机明显在空中表现得非常灵敏。我想这都跟日本这个国家的创新技术有直接的关系,所以我们只看到了中美贸易战可能给未来世界带来的影响,给中国带来的压力,其实亚洲还有一个潜在的对手——日本也在威胁着我们的新经济的崛起。


3、海南省未来会发展成一个国际自由贸易岛

我觉得中国政府不是没有意识到这些问题的存在,这次在亚洲博鳌论坛上,中央政府在金融全面开放领域制定了很多制度和措施,而且要让海南省变成下一个香港。中央政府在海南出台了很多政策,其中最大的优惠政策是什么呢?5月1号起对59个国家的外籍人士到海南境内进行免签证免签,也就是说中国已经将海南变成了一个国际港。


来自全球59个国家的人员到达海南是可以直飞并且免签的,所以我觉得海南的区位优势就已经凸显出来了,变成了一个国际贸易岛国际旅游岛。大家猜前几天我还在海南这个地方看到了什么局面?就是抢房大军导致所有楼盘售馨,当然这里面可能也有虚假的成分,也有一些个别的开发商等待着五一之后大涨价,但是总体而言,中国的这个房地产投资大军就是这么的强大,一天一夜之间,将陵水地区的房子都抢光了。我想下一个金融贸易中心,就可能会转移到海南。这个板块的风头已经盖过了当时的雄安,最主要的原因就是国家把这个岛划归成了一个国际自由贸易。


4、中国政府如何面对强大的外压

美国现在对中国发动贸易制裁,也在倒逼中国开放,不断地开放。中国可能原来是计划3到5年完成的,现在需要一步到位去完成。现在基本上在2018年中期,我们就迎来了金融资本市场的全面开放。目前这种外压是历史上最为强劲的,中国的金融市场已经处于枪林弹雨状态。中央政府和美国政府就像在赌桌上打牌一样你一张我一张。金融战是伴随着贸易战而生的,在这次贸易战中,我个人认为中国会有效牵制这次战争。

 

中国在金融和货币领域里边,我觉得我们还具备着一定的优势。其中有一点原因就是中国的资本市场即将全面对外开放,目前中国A股指数具有强大的世界吸引力,尤其是6月中国进入MSCI,那么将会给全球的投资者带来较大的投资机会,所以这次我们可以看到大概有200多家MSCI标的被纳入到了投资名单当中。而且全球新兴市场指数当中设立了三个全部A股的指数,三个大盘股的指数,四个中盘股的指数,还有两个中小盘指数。

 

所以中国的金融贸易战,它是混打的,在金融大战当中,中国的金融开放是为了吸引海外的资本快速到达亚洲,中国一旦进入MSCI这样的一个平台,我们每一年可能通过开放的这个市场平台,向中国境内引来的资金会达到近万亿美金。外国人最看好的中国进入MSCI的投资标的是大金融和大消费,同时也包括部分电子、医药和建筑材料。今年6月份以后的市场,如果中央政府允许外资来炒作中国A股的上市公司,我预计中国A股市场上的一些政策可能还会以组合拳的方式逐步释放。除了昨天出现了又一次降准向市场投放4000亿的流动性资金之外,国家又说要取消对于证券期货的金融监管手续费,未来允许外资在中国金融的各个领域中进行参股和控股。我预计中国的股指期货市场很可能在接下来的时间扩大交易吸引全球资金。在这种大的金融动荡面前,也许开放能真正的解决一些问题。首先开放可以缩短我们国家和海外发达国家的技术差距。完全依靠自主创新,我们还达不到这样的技术要求,在很多领域内技术替代不是说说而已的,而是需要漫长的时间。

 

与其耐心等待,不如以包容的心态去迎接全世界优秀的技术专家和企业到中国来和我们进行市场化合作。让外资进入中国市场。中国具有非常大的消费市场,潜在的消费能力是对全球的企业家们有着很强的吸引力的。如果停止苹果在中国境内的销售,我认为苹果公司的股价也会像中兴通讯一样暴跌。我认为中国开放的最大的资本就是有全球最大的消费市场。尽管全球的金融市场出现了激荡,尽管未来的金融战争和贸易之战烽火会愈演愈烈,但是越是在这种风险面前,对于中国的金融资本市场战略性的看多要比战略性的做空更为客观和合理。起码在未来三年当中,对于中国金融资本市场的战略的趋势向好抱有坚定的信心,我坚信中国的A股市场,未来将会是机构博弈的市场,散户基本上要退出。在世界激荡的过程当中散户很难能够有效地把握住市场,就像最近的市场动不动就以贸易战跳空低开,当天出现跳空长阴,很多个股都会从涨停一直到跌停,很多散户是很难承受住这种动荡行情的。

 

今天我给出的观点就是在世界金融市场当中,投资者在2018、2019年一定要做好充分的心理准备,准备在这样的一次大的金融崛起和金融战面前,主动性的去参与市场带给我们的投资机会。尽管这种机会伴随着较大市场风险,但是我相信对于胆大心细的智者而言,可以在这样的一次冒险行动中实现人生的一次较大的财富积累。这个不是在这里喊口号,而是要付出行动去做。未来中国在金融资本市场的崛起是能够有效地牵制住住贸易战的升级的,特朗普可能会抓住中国科技市场的软肋,但是中国也可以抓住特朗普金融市场的软肋,什么是金融市场的软肋?第一,美国的股指高高在上;第二、它的债务负担超过了风险警戒线;第三,各国央行的黄金储备开始纷纷调离美联储;第四,各个国家都开始在研究如何用新型的贸易结算方式逃避美元的束缚。所以我觉得所有的这些金融领域里面,特朗普的软肋也都在中国政府的谈判桌上。不管谈什么,对于实体经济来讲,中央政府必须在金融市场形成快速的崛起,争取时间。

 

中国政府在金融资本市场上有几个大的战略,第一个战略的就是准备加快CDR跑道的建设,让目前海外的像阿里、百度、腾讯能够在6月份回到A股上市,中国政府也在研究具体的细节。但是中国多层次的资本市场已经建立起来了,但是这部分市场却严重的失血缺少流动性。比如新三板市场,当时轰轰烈烈的搞了一万多家挂牌公司,最后随着招商和九鼎的覆灭,整个新三板市场也哀鸿一片。新三板市场当中的一些投资股东,包括一些机构投资者损失惨重,九鼎资不抵债,招商也退出市场。

 

所以我认为国家在多层次市场建设,实际上最应该考虑的就是创业板、中小板、新三板这些能够引领中国新经济快速成长的这些资本市场当中一些企业未来如何生存的问题。中央政府绝对不会坐以待毙,很可能在大家退出放弃的这样的时刻会迎来中央政府的一些大招要出台。我认为中国国家金融资本市场的开放,可能是我们这次战略性看多最主要的因素。更多的投资人胆怯的时候,我们一定要挺住,熬过最黑暗的日子,我相信中国资本市场,存在着一次较大的崛起。

5、在激荡的市场中如何进行配置?

那么对于眼下布局要抓住两条主线,首先是抓住国家正在制定的混合所有制改革央企和地方国企的这些企业,而这些企业大多数存在在金融领域、消费领域、房地产、军工和农业。对于一些核心资产价值低估值蓝筹股票,大家战略性建仓,尤其是对于金融概念,所以我给大家依然选择了平安银行这样的股票;在航天军工领域里面,我也给大家选择了中航飞机、航天电子;在大农业当中,罗牛山这个票我在这里就不多说了,所有拿到天瑞资本圈的客户,可以看到最近表现最好的一只股票就是罗牛山这支股票,是我们在最低的价格当中给大家做的推荐。

 

我想在接下来的券商、保险、银行还有一些值得我们大家持续发掘的股票,这些股票很可能是以迅雷不及掩耳之势进行阶段性的拉升,所以大家提前布局待涨。尤其是对于下半年,进入MSCI这些标的一定要关注。大家不要等到5月份再布局,我发现很多标的主力在4月份就开始不断的低吸。告诉大家最近的一个市场交易特征,大宗交易平台异常活跃,一些机构事先对于筹码换仓,我想大家可以在这些领域里做大胆布局。

 

我觉得在今年的下半场,还要去关注创新科技的一些重要的题材:比如最近的芯片,中兴通讯事件出现之后,要关注究竟哪些芯片生产企业可以取代一些进口芯片企业,要去看看有哪些企业值得你关注。之前我们推荐了华力创通,这是个科技创新和芯片技术研发的中国自主知识产权的一个好的企业,另外像武汉凡谷,还有光迅科技大家也都要去关注。总体而言,我认为科技在未来不会因为美国的贸易制裁而走向覆灭。一些好的企业都可能在未来得到中央政府的大力扶持。

 

我们认为具有独角兽概念的一些板块会成为2018年股价持续创新高的市场龙头,最近我们也发现了主力机构在频繁地调研这些企业,这些企业也获得很多机构的增持,多是002与300开头的股票。比如烽火通讯、振芯科技、北讯集团、德尔未来,沃尔核材、云意电气、证通电子、得润电子、凯莱英、中际旭创等等,其中绝大多数个股都得到了主力资金的低吸;在新能源汽车领域里面,大家要格外关注中国重汽,大消费领域里面要格外关注深康佳,这些公司近来都出现了主力资金的频繁增仓;在创新医疗当中,九芝堂、贝瑞基因这些股票大家可以持续性跟踪。

 

以上是我所说主要内容,我们下周见!



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